한국 기준금리 인상 예고…한미 장기금리 역전 폭 3년 만에 최소

한국은행 금융통화위원회가 이달 기준금리를 인상할 가능성이 높아지면서 한국과 미국의 장기금리 역전 폭이 3년여 만에 가장 좁은 수준으로 줄어들었다. 시장에서는 이번 인상이 소재·산업재 분야의 자금 조달 비용에도 직접적인 영향을 미칠 것으로 보고 있다.

현재 한국 10년물 국채금리는 연 3.85% 수준으로, 미국 10년물(4.20%)과의 역전 폭이 약 35bp(베이시스포인트)까지 좁혀졌다. 이는 2023년 초 역전 폭이 최대 150bp를 기록했던 것과 비교하면 급격한 축소다. 금리 역전이 해소될 경우 외국인 자금의 국내 채권·증시 유입 확대가 기대된다.

한국은행이 금리 인상에 나서는 배경에는 국내 물가 압력 재상승과 원화 약세에 따른 수입 물가 부담이 자리잡고 있다. 특히 반도체 소재와 희귀금속 원자재의 상당 부분을 수입에 의존하는 국내 제조업 입장에서는 환율 안정이 시급한 과제다.

기준금리 인상이 현실화되면 기업 대출 금리도 동반 상승하게 된다. 반도체 소재 전환 투자를 진행 중인 화학업계와 희귀금속 비축 사업을 추진 중인 중소·중견기업들은 자금 조달 부담이 커질 수 있다는 우려를 내비치고 있다.

증권업계의 한 애널리스트는 '한미 금리 역전 해소 국면이 가시화되면 원화 강세 요인이 형성돼 소재·부품 수입 기업에는 비용 절감 효과가 생기지만, 반도체 수출 기업의 채산성에는 단기 부담으로 작용할 수 있다'고 분석했다.

글로벌 금리 환경을 보면 미국 연방준비제도(Fed)가 올 하반기 인하 기조를 유지할 것이라는 전망이 우세하다. 이 경우 한국이 인상, 미국이 동결 또는 인하라는 '엇박자' 통화정책 조합이 형성되며 양국 금리차는 더욱 빠르게 축소될 수 있다.

외환시장에서는 원·달러 환율이 1,500원대에서 1,480원대로 소폭 하락하는 모습을 보이고 있다. 전문가들은 금리 인상이 공식화될 경우 환율이 추가 하락해 소재 수입 비용 부담이 일부 완화될 것으로 내다보고 있다.

반도체 및 소재 업계에서는 금리 인상이 설비 투자 계획에 미치는 영향을 예의주시하고 있다. 대형 반도체 팹 건설이나 소재 클러스터 조성 프로젝트의 경우 장기 차입 비용 상승이 사업성 재검토로 이어질 가능성도 배제할 수 없다.

국내 산업재 제조업체들도 금리 인상의 파급 효과에 촉각을 곤두세우고 있다. 철강·기계·조선 등 자본집약적 산업은 조달 금리가 오를수록 운영비 부담이 가중되며, 이는 납품 단가 협상력 약화로도 이어질 수 있다.

정책 당국은 금리 인상에 따른 중소 제조업체 충격을 최소화하기 위해 정책금융 확대를 병행하는 방안을 검토 중이다. 산업통상자원부와 중소벤처기업부는 소재·부품·장비 기업에 대한 저리 대출 프로그램 유지를 협의하고 있는 것으로 알려졌다.

시장 전문가들은 이번 금리 인상 사이클이 단기에 그칠 가능성이 높다고 보면서도, 소재·산업재 기업들이 금리 변동성에 대비한 헷지 전략을 강화할 필요가 있다고 조언한다. 특히 외화 부채 비중이 높은 기업일수록 환율·금리 동시 변동 리스크에 노출될 수 있다.

투자 시사점으로는 금리 인상 수혜주로 꼽히는 은행·보험주 외에도 원화 강세 시 수혜가 예상되는 수입 소재 의존도 높은 전기차·반도체 후공정 업체에 관심이 집중되고 있다. 반면 수출 비중이 높은 반도체 완제품 기업의 경우 단기 주가 변동성 확대 가능성을 염두에 둬야 한다는 분석이 나온다.

전문가들은 '금리 경로의 불확실성이 여전히 크기 때문에 소재·산업재 섹터 투자자들은 환율·금리 복합 시나리오를 반드시 감안해야 한다'며 신중한 접근을 권고하고 있다. 한국은행의 최종 결정은 이달 말 금통위에서 공식 확인될 예정이다.